主要资产概览：

• 9月CPI上周再超预期，美股大幅波动后本周自低点显著回升，标普500本周收涨4.74%；08.05后美股市场价值风格领先，但本周趋势有所变化，成长风格转强；行业板块中，油气、能源板块领涨

• 本周Wind全A指数收跌-1.00%，日成交额由8000亿回落至7000亿；北向资金连续5日大额流出，全周累计净流出293亿，为03.11以来最大单周净流出；五大风格中仅成长风格勉强收平，消费风格领跌，行业分化明显，小市值风格延续强势；本周恒生指数跌-2.27%，弱于Wind全A，周四盘中跌破2011.10的低点，生物科技、能源等行业逆势收涨，南向资金继续逆势买入

• 美债方面，美债利率本周整体上行，10Y实际利率、10Y通胀预期均创下阶段新高，周五美联储释放将讨论加息自12月开始放缓的信号，美债2Y利率显著下行，市场计价的12月加息75bp的概率有所下降

• 中债方面，10月MLF、LPR报价未有变化，中债利率小幅上行；中美10Y利差的倒挂已达-1.5%延续新低，汇率继续承压，USDCNH收盘一度突破7.26，周五随美元回落而有所回落

• 商品市场，美元紧缩趋势现变局，贵金属显著上行；生猪、豆粕新高后回落；内需品种10月持续偏弱、非金属建材继续新低

• 外汇方面，周五联储释放信号后，持续数周的美元紧缩趋势生变，美元指数回落；USDJPY突破1.51后，日央行再次干预

海外权益：

• 9月CPI再超预期，但美股大幅波动后本周自低点显著回升，标普500本周收涨4.74%

• 全球市场中，本周SPY>EAFE>EEM，SPY相对EEM的超额在10.07后短期已有上行趋势

• 美股内部，风格方面，08.05后市场风格转向价值，价值VTV相对成长VUG的超额序列持续上行，但本周趋势有所变化，成长风格转强

• 板块方面，QQQ强于SPY，成长板块领先，科技XLK上行6.46%领涨，可选消费XLY也有较好表现，但生物科技XBI偏弱；油气、能源板块更强，能源XLE收涨8.28%；必选消费XLP、医疗保健XLV、红利DVY等偏价值风格板块相对落后

港股与中概：

• 本周恒生指数跌-2.27%，弱于Wind全A，周四盘中跌破2011.10的低点，AH股溢价率下降2.54%

• 南向资金全周逆势大额净流入257亿，续创03.18以来最大单周净流入，连续7周净流入，港股通余额持续新高

• USDHKD继续在7.85的弱方兑换保证位持续震荡

• 板块方面，港股通生物科技全周大涨6.42%，强于A股医药，强于美股XBI，强于恒生医疗保健业；资讯科技业大跌-5.02%，连续两周领跌，必需性消费、非必需性消费跌幅居前

• 互联网与中概方面，拼多多一枝独秀大涨11.43%、腾讯大幅下挫-6.58%，美团、阿里也有下跌；在美上市的中概股ETF KWEB本周跌-0.92%，明显弱于美股

A股：

• 本周Wind全A指数收跌-1.00%，日成交额维持在7000～8000亿，自周一向周五逐级回落；北向资金连续5天净流出，全周累计净流出293亿，为03.11以来最大单周净流出

• 风格方面：五大风格中仅成长全周勉强收平，消费风格下行-2.47%领跌；低市净率全周强于高市净率， 高市盈率全周强于低市盈率；小盘风格仍强于大盘

• 重要宽基指数中，上证50连续第二周领跌；国证2000、中证1000全周逆势收涨

• 本周领涨细分板块：教育、云服务、电商及服务等

• 本周领跌细分板块：橡胶及制品、饮料、白色家电等

利率市场：

• 美债利率本周整体上行，周五被视为是美联储通讯员的华尔街日报记者NickTimiraos撰文表示联储可能在11月的会议上讨论12月缩减加息幅度至50bp的可行性与必要性，释放讨论加息或能在12月开始放缓的信号

• 美债利率：10Y名义利率10.21收于4.21，本周上行21bp，其中通胀预期上行11bp，实际利率上行10bp，通胀预期与实际利率均是阶段新高；2Y名义利率10.21收于4.49，本周上行1bp，周四前2Y交易紧缩，一度上行至4.62，周五联储释放信号后，12月加息75bp的概率回落，2Y下行

• 美债利差：远端利率大幅上行，10-2Y利差倒挂收窄，曲线走陡

• 欧洲市场：“英债危机”逐渐平息，英债利率回落，美英10Y利差已回正

• 中债利率：10月MLF、LPR报价未有变化，中债利率小幅上行

• 中美利差：美债利率延续上行，中美10Y利差的倒挂延续新低至-1.5%；全面倒挂的利率曲线下汇率也持续承压，USDCNH收盘一度突破7.26，周五随美元回落而有所回落

商品与汇率：

• Wind商品指数本周下行-2.76%，年初以来下行-4.35%；

• 原油震荡，纽油震荡收跌-0.55%，近一个月仍有2.65%的涨幅

• 有色品种分化，伦铜仍相对偏强，上行1.49%主要品种中领涨，伦铝较弱；美联储的紧缩基调在周五有所变化，贵金属显著上行，伦敦金现全周收涨0.83%，伦敦银现大幅收涨6.40%

• 农产品中，CBOT小麦的回落趋势仍延续，玉米有所转弱，豆油本周大幅上行收涨9.42%；生猪指数在周一收盘新高后有所回落，全周收跌-1.48%，豆粕ETF也于上周五新高后本周显著回落，收跌-3.55%

• 内需相关品种煤焦钢矿、非金属建材10月后明显转弱，本周均为领跌板块，非金属建材继续新低

• 周五美联储释放将讨论加息或能在12月放缓的信号，持续数周的美元紧缩趋势生变，美元指数回落-1.29%，对多种主要货币均贬值

• 欧元本周较强，EURUSD上行1.45%收于0.986，相对日元、人民币等亚洲货币也继续升值；英国首相辞职，GBPUSD本周收涨1.16%，延续回升

• 人民币指数本周收跌-0.49%延续贬值，8月下旬以来的贬值趋势整体延续，本周亦弱于美元，USDCNH上行0.17%

• USDJPY周五突破151，触发日央行自9月22日以来第二次干预汇市

（数据来源：Wind；截至2022.10.21；特别说明除外）

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