主要资产概览：      

• 非农数据后，金融环境再度收紧，美股回调，标普500本周收跌-1.11%，纳斯达克100跌幅更大；美股内部，01.06非农后市场风格由价值转向成长，但02.03一月非农数据后，价值VTV再度相对成长VUG开始走强；行业板块方面，成长风格行业回调，能源XLE随原油反弹逆势走强，表现亮眼

• 全周Wind全A小幅下跌-0.11%，北向资金全周整体延续买入，但集中在周四一日，波动很大；五大风格指数中，全周稳定风格领涨，金融、周期风格较弱，低市净率强于高市净率，小市值强于大市值；本周恒生指数延续调整，下跌-2.01%，弱于Wind全A，南向资金逆势小幅买入

• 美债方面，1月非农大超预期，联储高官发言鹰派，美债名义与实际利率均显著上行，金融环境重新收紧；10-2Y在非农数据后倒挂加深，本周震荡持平

• 中债方面，1月社融数据创纪录，但结构仍延续了此前的缺憾，企业中长贷创纪录的高增是亮点，居民部门的疲弱仍延续；数据落地后中债利率波动不大，10Y全周震荡持平，流动性有所趋紧2Y小幅上行；美债利率的显著回升带动中美10Y利差再度回落，短端1Y利差也回落，人民币兑美元回落走弱

• 商品市场，原油反弹、有色回落；内需商品整体延续节后的回落，内部有所分化

• 外汇方面，美元指数延续非农数据后的反弹，人民币指数走强，但弱于美元，欧元回落

海外权益：

• 非农数据后，金融环境再度收紧，美股回调，标普500本周收跌-1.11%，纳斯达克100跌幅更大

• 全球市场中，本周EAFE>SPY> EEM，新兴市场连续两周相对美股转弱

• 美股内部，风格方面，01.06非农后市场风格由价值转向成长；但02.03一月非农数据后，价值VTV再度相对成长VUG开始走强

• 板块方面，成长风格行业转弱，风格极致的ARKK本周收跌-8.63%，生物科技XBI等显著回调；随原油反弹，能源XLE本周逆势收涨4.94%；必选消费XLP、公用事业XLU为代表的价值板块相对少跌表现较强

• 个股方面，大型科技股之间的分化明显，微软与特斯拉等逆势收涨，受到ChapGPT冲击的谷歌大幅回调

港股与中概：

• 本周恒生指数继续调整，下跌-2.01%，弱于Wind全A，AH股溢价率全周上升0.71%

• 南向资金本周逆势小幅流入7.76亿

• 港币兑美元近期持续走弱，触及7.85的弱方兑换保证水平，截止02.11，最新价收于7.8487

• 板块方面，仅公用事业、综合企业、金融业勉强收涨；医疗保健业以-5.66%的跌幅领跌

• 互联网与中概表现不佳，腾讯、阿里、拼多多全周均未能收涨，美团更是跌超-14%；在美上市的中概股ETF KWEB全周下跌-4.92%，弱于美股

A股：

• 全周Wind全A小幅下跌-0.11%；北向资金累计净买入29.32亿，其中沪股通净买入50.34亿，深股通净卖出21.02亿，连续13周加仓A股，但节奏放缓且偏爱沪市

• 五大风格指数中，全周稳定最强，金融、周期较弱；高低市盈率表现接近，而低市净率强于高市净率

• 重要宽基指数方面，国证2000、中证1000、创业板综全周逆势领涨；创50、MSCI中国A50、科创创业50跌幅居前；全周市值分档指数表现排序：国证2000>中证1000>中证500>沪深300>上证50，小盘风格更强

• 本周领涨细分板块：新兴金融服务、酒店及餐饮、照明电工及其他等

• 本周领跌细分板块：贵金属、乘用车、电信运营等

利率市场：

• 1月非农大超预期，联储高官发言鹰派，美债利率显著上行，金融环境重新收紧

• 美债利率：10Y利率02.10收于3.74，本周累计上行21bp，其中通胀预期上行10bp，实际利率上行11bp，非农数据以来大幅回升，当前收于1.41的阶段新高；2Y名义利率02.10收于4.50，本周累计上行20bp，非农数据后，利率市场计价的终点利率持续上行，对6月加息至5.25也有所定价

• 美债利差：10-2Y在非农数据后倒挂加深，本周震荡持平，10Y-3M利差回升

• 欧洲市场：欧美利率本周较为同步，德债利率震荡上行，与美债10Y利差基本震荡持平

• 中债利率：1月社融数据创纪录，但结构仍延续了此前的缺憾，企业中长贷创纪录的高增是亮点，居民部门的疲弱仍延续；数据落地后中债利率波动不大，10Y全周震荡持平，流动性有所趋紧2Y小幅上行

• 中美利差：中债10Y波动不大，美债10Y显著回升，中美利差回落明显；短端中美1Y利差也回落，当前仍在历史低点附近，USDCNH延续回升

商品与汇率：

• Wind商品本周收跌-1.12%，节后延续回落，YTD收益率转负、跌幅-0.67%

• 受土耳其地震与俄罗斯减产消息的利好，原油反弹走强，纽油本周收涨8.68%领涨，重回80美元附近

• 有色板块的回落明显，伦铜本周收跌-1.41%，伦铝、锌跌幅更大，近一个月的收益率已转为负值；贵金属也偏弱，伦敦金现震荡持平，伦敦银现收跌-1.66%，银金比1月以来持续下行

• 农产品与原油有所同步，CBOT小麦本周收涨4.26%，近一月收益率达7.93%；生猪指数在02.03新低后有所反弹，本周收涨3.48%，豆粕则有所回落，收跌-1.21%

• 内需相关品种，非金属建材延续接受的调整，本周再度收跌-0.96%；煤焦钢矿则有震荡企稳的迹象，本周收涨0.53%

• 美元指数在非农数据后整体反弹，本周收涨0.56%，美元金融环境再度收紧

• 欧元本周显著回落，弱于美元及人民币，EURUSD收跌-1.09%，EURCNY收跌-0.98%

• 人民币指数整体震荡上行，本周收涨0.17%，强于欧元但弱于美元，USDCNH本周收涨0.23%，周五收于阶段新高；澳元AUDUSD近一周也有所回落，USDHKD本周触及6.85的弱方兑换保证位，港币流动性被动收紧

• 日央行行长新提名人令市场意外，对日央行后续货币政策的猜测增加，日元波动加大

（数据来源：Wind；截至2023.02.10；特别说明除外）

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